풋 옵션이란 무엇입니까?

마지막 업데이트: 2022년 2월 8일 | 0개 댓글
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쿨옵션

주가지수 옵션시장7월 개설

재정경제원과 증권거래소는22일 지난해5월3일 국내에도입된 주가지수선물시장에 이어,주가지수옵션시장을오는 7월7일부터개설키로 하고다음달 3일부터시험시장을운영한다고 밝혔다.증권당국은 그러나개인투자가들이 투기목적으로주가지수 풋 옵션이란 무엇입니까? 옵션시장에몰리는것을 방지하기위해 최소증거금을주가지수선물시장과 같은3천만원 수준에서정하기로했다.

주가지수 옵션거래란=선물거래가주가지수 등을현재시점에서 미리정한 가격으로장래의일정시점에사거나 파는것인 데비해, 주가지수옵션거래란 장래의일정시점또는그시점까지의 기간내에상품의 가격이자신에게 유리하면팔거나 사고,불리하면거래하지 않을수 있는선택권을 사고파는것을 말한다.여기서 옵션이란주가지수를살수있는 권리(콜옵션)또는 팔수 있는권리(풋옵션)를 뜻한다.

<>선물시장과어떻게 다른가=선물거래자는 최종결제일에반드시 거래대금결제를 이행해야하나,옵션매수자는 권리행사일에자신에게 유리할때만 권리를행사할 수있다.그러나 옵션매수자는매도자에게 자신이갖게 되는권리의 대가에해당하는 옵션가격(프리미엄)을지불해야 하는데그 가격은1포인트에 10만원으로정해져 있다.

예컨대주가지수선물거래에서90포인트에 1계약을매수한 경우최종결제일의 주가지수가100포인트일 때매수자의 손익은10포인트에 계약당가격인 50만원을곱하고 여기에계약수를곱한 가격인5백만원이고 80포인트일 때에는그 반대로5백만원의 손해를본다.그러나주가지수 옵션시장에서권리행사 가격90포인트인 콜옵션(살수 있는권리)5계약을1계약당 3포인트의프리미엄 가격(1포인트에10만원)에 매수한경우 주가지수가100포인트로 상승한경우에는 권리행사에서얻은 이익5백만원에서 옵션매수에든비용1백50만원을 뺀만큼의 이익만을갖게 된다.그 반대로80포인트로 하락한경우권리행사를포기하면 되므로손실금액은 옵션매수대금인 1백50만원에불과하다.즉선물매수자는 주가지수변동폭과 손익폭이일치하지만 콜옵션매수자는 주가지수상승시옵션매수대금만큼이익이 축소되는대신, 주가지수하락시에는 손익액이옵션매수대금으로 한정된다는것이다. 콜옵션을매도한 경우는반대로 생각하면된다.

<>주가지수옵션의 기능=선물은주가상승이 예측될때 선물을매수하고 주가하락예측시에는선물을매도하는 두가지투자전략 밖에없으나, 주가지수옵션은 수십수백가지투자전략 수립이가능하다는 게증시전문가들의 진단이다.예컨대 주가상승이눈에 보일때에는살 수있는 권리인콜옵션을 매수하거나팔 수있는 권리인풋옵션을 매도하는전략이가능하고, 주가하락예측시에는 반대로풋옵션을 사거나콜옵션을 판다는것이다.또대통령선거 등대상자산가격의 변동방향은알 수없으나 큰폭의 변동이예상될때에는 콜옵션매수와 풋옵션매도 포지션을동시에 취하는"스트래들 매수"를취해손해를최소화 할수 있고,당분간 주가변동이적을 것으로예상되지만 그후에는급변이 예상될때에는 근월물을팔거나 원월물을사는 투자전략을구사할 수있다.

<>주가지수옵션 도입이주식시장에 미치는영향=증권거래소 풋 옵션이란 무엇입니까? 정기원옵션개발실 과장은"투자자가원하는 위험수익구조를 어떠한경우에도 창출할수 있어시장효율성이크게증대되고 현물주식시장의 거래량도옵션시장 개설6개월 뒤에는2/3 가량증대된다는외국의 연구결과가나와 있다"고말했다.

전환사채(쿨옵션/풋옵션) 알아봐요

회사 입장에서는 채권에 주식으로 전환하는 권리를 부여했기 때문에 일반 사채보다 낮은 이자율을 적용할 수 있습니다.

또한 주식으로 전환할 경우 부채가 사라지고 자본이 증가하기 때문에 재무구조가 좋아집니다.

하나 투자자들 입장에서는 그리 반갑지는 않습니다. 물론 주식이 오른다는 확실한 전망이 있다면 전환사채는 반가울 것입니다. 기업에서 전환사채를 많이 발행하면 이 사채를 주식으로 전환할 경우 주식량이 많아지므로 가치가 희석될 가능성이 높습니다. 따라서 투자자들 입장에서는 신중하게 고민해야 될 것입니다.

전환사채는 전자공시에서 주요 사항 보고서(전환사채권 발행 결정)를 검색하면 아래와 같은 화면이 나옵니다.

엔에스엔 전환사채

사채의 종류에서 전환사채로 나와있고 전환비율 100% 전환가액 주당 1155원이라고 나와있습니다.

이율은 만기이율이 3.0%라고 나와있네요

쿨 옵션이란 기업이 채권자에게 조기 상환할 수 있는 권리입니다.

즉 기업이 발행했던 전환사채를 다시 사 오는 것입니다.

기업은 보통 주가 관리 혹은 이자 부담 제거, 재무구조 개선 등의 이유로 콜옵션을 행사하게 됩니다.

쿨옵션

전환사채가 많을수록 주가의 부담이 크게 됩니다. 왜냐면 전환사채를 주가로 전환할 경우 물량이 급증하게 되어 주가의 가치가 희석되는 경우가 있습니다. 이러한 경우를 방지하기 위해 기업은 미리 전환사채 원리금을 조기 상환하여 주가의 부담이 없어지게 할 수 있습니다. 기업은 채권자에게 주식으로 조기 전환하거나 아니면 다시 되팔도록 요구할 수 있는 권리입니다.

만약 조기상환을 하면 더 이상 이자를 내지 않아도 되는 장점이 있습니다.

반면에 채권자 입장에서는 주가가 낮아서 전환사채를 주식을 전환해봐야 이익을 기대하기 어렵다거나 급하게 현금이 필요할 경우 풋옵션을 행사할 수 있습니다. 다시 말해 특정 상품을 특정 가격 특정시기에 파는 권리를 말합니다. 기업의 상황이 좋지 않을 경우 혹은 부도가 날 경우 수익률은 당연히 회사에 돈이 없으므로 지급되지 못합니다. 따라서 풋옵션 행사자는 기업의 상황이 안 좋아지기 전에 풋옵션을 행사하여 이익을 챙기는 경우가 있습니다.

풋옵션

엔에스엔 쿨옵션 풋옵션

칼라 전략은 무엇입니까? Exness에서 사용하는 이유

칼라 전략은 무엇입니까? Exness에서 사용하는 이유

칼라 전략은 투자자가 상승 잠재력의 일부를 포기하는 대가로 주식의 하락을 제한하려는 방어 적 풋 옵션이란 무엇입니까? 주식 플레이입니다. 이 전략은 헤지 래퍼라고도합니다.

투자자는 주식의 매수 포지션을 매수하는데,이 포지션에서 가격이 상승하면 이익을 얻을 수 있지만, 전략은 실제로 기초 주식을 매수하지 않고도 달성 할 수 있습니다. 동시에 그는 주식에 대해 외 가격 풋 옵션이란 무엇입니까? 풋 옵션을 매수하고 만료일이 같은 외 가격 콜 옵션을 매도합니다. Out of the money는 옵션에 내재 된 가치가 없다는 것을 의미합니다. 주식의 가격은 풋 옵션의 행사 가격보다 높고 콜 옵션의 행사 가격보다 낮습니다.

예를 들면 다음과 같습니다.
투자자는 ABC Corp.의 100 주를 주당 50 달러에 매입합니다. 동시에 행사 가격이 미화 45 달러 인 풋 옵션을 매수하고 행사가가 미화 55 달러 인 콜 옵션을 매도합니다. 주가가 하락하면 풋 옵션이 트리거되기 때문에 투자자는 주당 미화 5 달러 이하의 손실을 입을 수 있습니다. 그러나 주가가 상승하면 콜 옵션 때문에 투자자 이익은 주당 미화 5 달러로 제한됩니다. 즉, 투자자는 잠재적 이익을 미화 5 달러로 최대화하지만 잠재적 손실을 주당 미화 5 달러 이하로 제한합니다.


칼라 전략을 사용하는 이유는 무엇입니까?

일반적으로 투자자들은 주식의 장기적인 상승 잠재력을 믿고 있지만 전체 시장의 단기 하락에 대해 우려하기 때문에 칼라 전략을 사용합니다. 마찬가지로, 주식의 장기 잠재력은 강세를 보일 수 있지만 단기적으로는 약세 일 수 있습니다. 투자자는 또한 이익을 확보하기 위해 칼라를 사용하면서 일부 상승을 희생 할 의향이 있습니다.

칼라 전략은 때때로 활동가 투자자와 적대적인 인수 아티스트가 계획이 실패하고 목표 회사의 주가가 하락할 경우 보호를 제공하면서 목표 회사의 지분을 구축하기 위해 사용됩니다.


칼라 전략의 예

예를 들어, 활동가 투자자 Edward Bramson은 풋 옵션이란 무엇입니까? 은행 비즈니스 전략에 영향을 미치기 위해 은행 이사회 의석을 확보하기 위해 Barclays PLC의 지분 5.5 %를 구축했습니다. 언론 보도에 따르면 Bramsons 회사 인 Sherborne Investors는 Bank of America로부터 14 억 달러의 대출을 받아 지분을 구축했습니다. 여기에는 "주가가 일정 수준 이하로 떨어질 경우 그를 보호하는 일련의 풋 및 콜 옵션이 포함됩니다. 그의 업사이드를 제한하면서. "

파이낸셜 타임즈에 따르면 "펀딩 된 주식 칼라는 최근 몇 년 동안 소프트 뱅크와 같은 매우 인수적인 그룹에서 풋 옵션이란 무엇입니까? 인기를 얻었습니다. 기존 대출보다 훨씬 더 많은 레버리지로 상장 주식에서 큰 포지션을 확보 할 수 있기 때문입니다."

칼라 전략은 투자자가 주식의 하락을 제한하려고하지만 가격이 상승하면 이익을 제한하는 방어 적 주식 플레이입니다. 헤지 래퍼라고도하는이 전략은 하방 위험을 보호하기 위해 외 가격 풋 옵션을 매수하는 동시에 이익을 제한하는 외 가격 콜 옵션을 매도하는 것입니다. 이 전략은 또한 적대적인 인수에서 자신을 보호하기 위해 활동가 투자자들에 의해 사용되었습니다.

가상 / 시뮬레이션 된 성능 : 이러한 결과는 특정 고유 한 제한이있는 시뮬레이션 된 또는 가상의 성능 결과를 기반으로합니다. 실제 성과 기록에 표시된 결과와 달리 이러한 결과는 실제 거래를 나타내지 않습니다. 어떤 계정도 표시된 것과 유사한 이익 또는 손실을 달성 할 것이라고 진술하지 않습니다. 시뮬레이션 된 또는 가상의 거래 프로그램은 일반적으로 후시의 이점으로 설계되고, 재정적 위험을 수반하지 않으며, 실제 거래 결과에 부정적인 영향을 미칠 수있는 기타 요인을 보유합니다.

풋 옵션이란 무엇입니까?

최근 원유 선물가를 추종하는 국내 ETF, ETN 상품들에 대한 열기가 연일 식지 않고 있습니다.

필자 역시 소량을 투자하여 이익을 본 상태인데요.

우리는 현물을 보유할 저장고나 장소가 없기 때문에

무엇보다도 원유를 저장하는 동안 화재발생 위험도 있고 기타 유지비 등을 고려하면 손실이 크기 때문에

여기서 '선물'이 무엇인지를 정확하게 짚고 넘어가야 합니다.

'선물'은 present 가 아니고요,

미래의 가격을 의미하는 futures 입니다.

선물 거래는 미래의 가격을 놓고 거래를 하는 것인데요,

미래 어느 시기에 가격이 오를 것이라고 생각하는 사람과

내려갈 것이라고 생각하는 사람이 만나서

현재 가격과는 상관 없이 특정한 가격에 거래하겠다고 합의를 보는 것이지요.

예를 들어 A 와 B 가 있습니다.

투자 종목은 원유(Crude Oil)입니다.

A는 2020년 7월 22일(FND, 만기일)에 유가가 20달러가 될 것이라고 풋 옵션이란 무엇입니까? 보고 있고

B는 10달러가 될 것이라 보고 있습니다.

그래서 이 둘은 계약을 합니다.

그 때 유가가 어떻게 되든, 15달러에 하나씩 사고 팔기로 한거죠.

그렇게 시간이 흘러 7월 22일이 되었습니다.

원유는 오히려 내려가서 12달러가 되었네요.

A는 12달러짜리를 15달러에 샀고

B는 12달러짜리를 15달러에 팔았습니다.

A는 손해를 보았고, B는 이익을 보았습니다.

선물에는 옵션이란게 있는데요,

콜 옵션풋 옵션입니다.

이런 옵션들은 '권리'를 의미하는데,

콜 옵션은 매입할 수 있는 권리,

풋 옵션은 매도할 수 있는 권리입니다.

이러한 옵션으로 거래하는 방식에 대해 알아보겠습니다.

A와 B가 사과에 대한 계약을 하려 합니다.

사과의 현재 가격은 1개당 500원입니다.

그런데 A는 올해 풍년이 들어 사과가 많이 재배되어

가을에는 200원으로 떨어질 것으로 보고 있습니다.

하지만 B는 반대로 가뭄이 들어 사과가 많이 나오지 못할것이라

예상하고 오히려 1000원으로 상승할 것이라고 봅니다.

이에 A는 B에게 '풋 옵션' 으로 풋 옵션이란 무엇입니까? 거래를 제기합니다.

A는 B에게, "나는 사과의 가격이 내려갈 것으로 보고 있다.

100만원의 보너스를 주겠다.

대신 나는 사과의 가격이 올라가면 안 팔아도 되지만

내가 팔려고 하면 무조건 너는 500원에 사야된다!"

여기서 100만원은 안 팔수 있는 권리에 대한 보증금이 되겠지요.

실제로 사과의 가격이 200원이 된다면 A는 200원짜리를 500원에 판 셈이므로 개당 300원의 이익을 보게 되고,

만약 사과가 1000원이 된다면 A는 안 팔면 그만입니다.

A는 올해 흉년이 들어 사과 가격이 1500원으로 폭등할 것이라고 보고 있습니다.

반면 B는 오히려 풍년이 들어 200원이 될 것이라고 보고 있죠.

이에 A는 B에게 '콜 옵션' 으로 거래를 제기합니다.

A는 B에게, " 나는 사과의 가격이 올라갈 것으로 보고 있다.

100만원의 보너스를 주겠다.

대신 나는 사과의 가격이 내려가도 안 사면 그만이지만

내가 살려고 하면 너는 무조건 500원에 팔아야 된다!"

실제로 사과 가격이 1500원이 된다면 A는 1500원 짜리를 500원에 산 셈이므로 개당 1000원의 이익을 보게 되고,

만약 사과가 200원이 된다면 A는 안 사면 그만입니다.

'사고 싶은데, 안 사도 된다.' 풋 옵션이란 무엇입니까?

'팔고 싶은데, 안 팔아도 된다.'

선물을 종합적으로 다시 얘기하자면,

거래하는 시점과 물건의 실제 인수는 미래에 이루어지지만

거래 금액만 지금 정해놓는 것이기 때문에

이렇게 옵션은 손실률을 크게 줄이는 방법이 되지요.

위 차트는 시카고 상업 거래소(CME)에 상장된 Crude Oil 5월물의 가격입니다.

보시면 아시겠지만, 만기일 전날 (4월 20일) 유가가 -40 달러에 이르는 사상 초유의 급락 사태를 빚었습니다.

만기일이 되면 선물은 선물로써의 가치가 사라지기 때문에

선물을 보유한 사람은 차근월물로 갈아타거나 혹은

실제 원유를 받아와야 합니다.

하지만 전세계 원유 저장고가 포화상태에 근접하면서

원유의 보관 비용이 어마어마해졌기 때문에

웃돈을 주고서라도 롤오버를 하는 선택을 한거죠.

롤 풋 옵션이란 무엇입니까? 오버는 이렇게 근월물(가장 가까운 월물)에서 차근월물(근월물의 익월물) 혹은 원월물(더 이후의 월물)로 갈아타는 것을 말합니다.

생활의 꿀팁

미리 정해진 가격으로 정해진 기간내에 매수 또는 매도 할 수 있는 권리를 매매하는 투자방법입니다.

선물은 미래에 상품을 사거나 파는 거래를 미리 하는 것으로 반드시 해야 하는 의무가 있지만, 옵션은 미래에 상품을 사거나 팔 수 있는 권리를 거래하는 것으로 미래의 특정 시점에서 거래하느냐 거래하지 않느냐를 선택할 수 있는 선택권이 있습니다. 즉, 옵션은 계약금만 걸어두고 투자를 할 수 있는 '선택권'을 사고 파는 투자방식인 것이죠.

다음 상황을 통해 옵션을 이해해 봅시다.

◆ 농부는 올해 배추값이 너무 떨어질꺼 같아서 걱정입니다. 그래서 미리 계약금을 받고 5000원에서 살수 있는 권리를 구매자에게 팝니다.

◆ 올해 배추값이 5000원으로 결정됩니다. 농부는 계약금을 얻었지만, 배추값이 올라서 계약한 금액 4000보다 1000원을 손해봅니다. 반대로 풋 옵션이란 무엇입니까? 구매자는 권리를 행사하여 1000원 이득을 봅니다.

◆ 올해 배추값이 3000원으로 결정됩니다. 구매자는 배추를 4000원에 살 수 있는 권리를 포기하고 그냥 3000원에 삽니다. 계약금은 잃게 되지만, 그래도 손해는 아닙니다. 농부는 계약금을 벌었습니다.

옵션은 두 종류가 있습니다. 콜옵션 매수와 콜옵션 매도가 있습니다.

콜옵션 예를 살펴봅시다. 콜옵션은 옵션 거래시 특정한 기초자산을 만기일이나 만기일이전에 미리 정한 가격으로 살 수 있는 권리를 의미합니다.

한달 뒤 금반지를 9만원에 구입 가능한 쿠폰이 있습니다. 나는 만원을 주고 이 쿠폰을 구입합니다. 콜옵션매수를 했습니다. 금은방은 이 쿠폰을 1만원 주고 나에게 팔았습니다. 콜옵션매도를 했습니다.

한달 뒤 가격이 15만원이 되었습니다. 나는 (15만원-9만원)-1만원=5만원의 이익이 생겼습니다. 반대로 금은방은 1만원+(9만원-15만원)=-5만원 즉, 5만원 손해가 생겼습니다.

즉, 매수자는 금반지 가격이 오르는 만큼 수익이고, 금은방은 금반지 가격이 내려가는 만큼 손해가 발생합니다.

반대로 금반지 가격이 5만원이 되었다고 가정해 봅시다. 나는 9만원에 구입가능한 권리가 있지만 굳이 이 권리를 행사할 필요가 없습니다. 더 싸게 살 수 있기 때문입니다. 따라서 계약금 만원의 손해가 발생했습니다. 반대로 금은방은 콜옵션매도로 만원의 수익이 생겼습니다.

풋옵션의 예를 살펴봅시다. 풋옵션은 옵션 거래시 특정한 기초자산을 장래의 특정 시기에 미리 정한 가격으로 팔 수 있는 권리를 매매하는 계약입니다.

어떤 주식의 현재 가격은 1만원입니다. 풋옵션 매수자는 주가가 내려갈꺼 같으니 1만원에 해당 주식을 팔 수 있는 권리를 1천원 주고 구매했습니다. 풋옵션 매도자는 주가가 더이상은 내려가지 않을 것으로 예측되니 풋옵션 매수자에세 1천원을 받고 1만원에 주식을 팔 수 있는 권리를 팔게 됩니다.

한달 뒤 주가가 5천원이 되었습니다. 풋옵션 매수자는 (1만원-5천원)-1만원=4천원의 이익이 생겼습니다. 반대로 풋옵션 매도자는 1천원+(5천원-1만원)=-4천원 즉, 4천원 손해가 생겼습니다.

이런 방식으로 진행하는 것이 옵션 투자 방식입니다. 옵션 만기일에는 투자자들의 옵션투자의 성공여부가 결정되는 날로서 주식시장에 변동성이 커지는 날입니다. 따라서 그전에 리스크 관리를 하는 것이 중요한 듯 보입니다. 지금까지 옵션투자에 대한 개념을 설명드렸습니다.


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